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杭州奶茶店如何加盟

2018-11-15 06:11:55
来源: 百度新闻
编辑:南京果汁店连锁加盟

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业绩拉升股价涨16.2%!白云山的三季报究竟藏了啥秘密

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

收购广州医药、参股一心堂、接手王老吉,这三件关于白云山(00874-HK)的“人生大事”,基本给今年整体的业绩带去一波节奏。在股东溢利录得同比大增126.14%的中报之后,市场却似乎并不买单。传统的凉茶旺季下,白云山的股价往上走过一段后便匆匆下行,而有趣的是就在昨日(10月29日)晚间三季度报新鲜出炉后,今日白云山的股价涨幅便录得16.20%,收盘价报27.25港元。究竟三季报里隐藏了什么答案?王老吉凉茶又给白云山带去了怎样的惊喜?

(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

编辑:黎璐璐返回搜狐,查看更多

责任编辑:

业绩拉升股价涨16.2%!白云山的三季报究竟藏了啥秘密

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

收购广州医药、参股一心堂、接手王老吉,这三件关于白云山(00874-HK)的“人生大事”,基本给今年整体的业绩带去一波节奏。在股东溢利录得同比大增126.14%的中报之后,市场却似乎并不买单。传统的凉茶旺季下,白云山的股价往上走过一段后便匆匆下行,而有趣的是就在昨日(10月29日)晚间三季度报新鲜出炉后,今日白云山的股价涨幅便录得16.20%,收盘价报27.25港元。究竟三季报里隐藏了什么答案?王老吉凉茶又给白云山带去了怎样的惊喜?

(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

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业绩拉升股价涨16.2%!白云山的三季报究竟藏了啥秘密

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

收购广州医药、参股一心堂、接手王老吉,这三件关于白云山(00874-HK)的“人生大事”,基本给今年整体的业绩带去一波节奏。在股东溢利录得同比大增126.14%的中报之后,市场却似乎并不买单。传统的凉茶旺季下,白云山的股价往上走过一段后便匆匆下行,而有趣的是就在昨日(10月29日)晚间三季度报新鲜出炉后,今日白云山的股价涨幅便录得16.20%,收盘价报27.25港元。究竟三季报里隐藏了什么答案?王老吉凉茶又给白云山带去了怎样的惊喜?

(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

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(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

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但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

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自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

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先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

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(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

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先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

编辑:黎璐璐返回搜狐,查看更多

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业绩拉升股价涨16.2%!白云山的三季报究竟藏了啥秘密

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

收购广州医药、参股一心堂、接手王老吉,这三件关于白云山(00874-HK)的“人生大事”,基本给今年整体的业绩带去一波节奏。在股东溢利录得同比大增126.14%的中报之后,市场却似乎并不买单。传统的凉茶旺季下,白云山的股价往上走过一段后便匆匆下行,而有趣的是就在昨日(10月29日)晚间三季度报新鲜出炉后,今日白云山的股价涨幅便录得16.20%,收盘价报27.25港元。究竟三季报里隐藏了什么答案?王老吉凉茶又给白云山带去了怎样的惊喜?

(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

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(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

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业绩拉升股价涨16.2%!白云山的三季报究竟藏了啥秘密

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

收购广州医药、参股一心堂、接手王老吉,这三件关于白云山(00874-HK)的“人生大事”,基本给今年整体的业绩带去一波节奏。在股东溢利录得同比大增126.14%的中报之后,市场却似乎并不买单。传统的凉茶旺季下,白云山的股价往上走过一段后便匆匆下行,而有趣的是就在昨日(10月29日)晚间三季度报新鲜出炉后,今日白云山的股价涨幅便录得16.20%,收盘价报27.25港元。究竟三季报里隐藏了什么答案?王老吉凉茶又给白云山带去了怎样的惊喜?

(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

背靠广州市政府,与许多非上市医疗资源具有天然联系,这是白云山非常重要的背书。尽管白云山的主营主要分为四大板块,但实际上只分为两大业务,一是医药,二是饮料。植根于民族文化的凉茶,白云山正在通过更新包装、强化产品属性(比如推出无糖凉茶)等举措来对该部业务升级改造,加上围绕王老吉的权益纠纷基本尘埃落定,竞争优势日益强化,饮料业务具备业绩弹性。

(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

而在医药业务,白云山将药食结合,能在合理的定价范围内打中消费痛点,而更为重要的是,今年以来白云山紧随这一致性评价深化的进程,不断加大其在独家生产的中药品种(如板蓝根颗粒系列、复方丹参片系列等)的研发投入。从2018年年初至今,白云山共投入3.92亿研发费用,与上年同期相比增加60.61%;而第三季度单季投入1.50亿,同比增长36.36%。结合三季报显示的现金及现金等价物余额,研发支出后白云山的现金依然充足。

自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

作者:黄玉婷

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(王老吉今年6月以来股价走势 图片来源:同花顺)

扣非股东净利润下跌幅度收窄

先来回顾一下白云山中期的业绩情况。根据财报显示,白云山于今年上半年录得营业收入148.40亿,同比增长33.51%;归属股东净利润为26.19亿,同比增长126.14%。拉长时间线作对比,近三年来白云山整体录得的营收和归母净利润同比增长并没有太大惊喜。

一方面,大南药板块曾经因品牌推广和渠道布局问题一度录得亏损,直到滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、金戈等明星品种销量释放,市场才看到白云山板块业绩的弹性。另一方面,一向受媒体关注的王老吉亦一直处于时而激烈时而缓和的竞争状态,静待放量还有时。因此单从中期报告呈现的数据来讲,大南药业务板块的表现因年初流感的外因和产品实施提价的内因,已呈现复苏的势头;而大健康分部的收入呈现较快增长皆因罐装王老吉凉茶销售量同比增长可观。

但是,通过梳理2018年前三季度三季的相关财务指标,我们不难发现实际上2018年第二季度单季的业绩所得的扣非后股东净利润有所减少。一方面正如管理层解释,白云山的大健康板块在二季度实际上是存货的消化期,销售量只比去年增长5.52%;同时亦因为消化存货原因,王老吉加大了销售折扣力度。白云山在今年二季度何以激增了12.38亿元的存货?答案主要在于白云山在今年5月就已完成对广州医药30%的股权收购,其财务业绩体现在白云山的报表中。而另一小部分原因是因为王老吉为应付春节高峰开始增加库存。不过从三季度的库存情况来看,经过一个季度的消化,目前王老吉的库存处于偏低的水平。

另一个导致扣非后股东净利润有所减少的原因是,尽管当期归属股东净利润的录得47.20%的高速增长,但来自广州医药和一心堂的一次性投资收益共计的10.81亿元亦已计入到当期利润中,该影响一直延续到第三季度。 2018年前三季共录得的298.76亿收入中,因为广州医药的报表合并的关系,共带去了120.12亿的收入,因而导致三季度扣非净利润下跌的幅度收窄。

不过,话说回来,一心堂是2017-2018年度-中国药店直营连锁100强第一名,它以“少区域高密度网点”策略,将近300个区域市场划分为三种类别的市场进行精细化管理,截至2018年8月24日已拥有5376家门店。目前白云山的重要战略之一,就是推动大南药板块和大商业板块两大业务的互促互进,而围绕广州医药智慧药房品牌,并与一心堂在物流领域拓展基层医院覆盖网络,是白云山零售布局的重要一环,这是白云山未来业绩增长最值得关注的部分。

第三季研发费用同比增加36.36%

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(白云山三季度期末现金流情况 来源:三季报)

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自2014年白云山推出国内“伟哥”首仿药金戈以来,因其覆盖人群广、购买渠道便利、消费频次高等三大特性令金戈成为药品中的大众消费品。而两票制的背景下,一心堂和广州医药的助力补充了白云山的零售短板,通过打造滋肾育胎丸、华佗再造丸等巨星单品,白云山在整合大商业板块资源,发挥资产协同效应上,大南药和大商业的表现值得期待。

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